马荆江
“财富效应”含义是，金融资产价格的上涨导致资产持有人财富拥有量增长，进而产生刺激消费增长的效应。能够产生“财富效应”的金融资产主要是证券。近年美国经济是“财富效应”充分发挥的典范之作，股市连续数年快速上涨，强烈刺激了国内消费，推动了美国的经济繁荣。但是，对中国股市是否存在“财富效应”不能轻易下结论，更不能过分夸大或渲染。 这是因为：一、赚钱效应会将部分准备消费的资金吸纳进股市。二、股市里的钱是“钱母”，因此，股民一般是不肯拿出来消费的。三、股市永远是少数人赚多数人的钱，所以对于多数人来说，还谈不上增加消费的问题。四、股市投资者比例还小，无法充当刺激消费的重任。五、股市刺激消费的前提是股市要有长期的利好，要持续稳定的发展。而实际上，牛市和熊市的交替出现在所难免。牛市里赚得的钱也许正是熊市里付出的代价。六、中国目前存在的投资收益严重向机构和个人大户倾向的分配格局不利于股市“财富效应”的充分发挥。
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